En su columna en UOL Economia, la periodista Mariana Barbosa detalló este viernes (28) los vínculos societarios y financieros entre el Banco Master y Oncoclínicas, la mayor red privada de tratamiento de cáncer de Brasil. Según la columna, Oncoclínicas entró en la cartera del Master en 2024, cuando el banco compró acciones de la compañía en una operación de aumento de capital. La relación fluía en ambos sentidos: mientras el banco se convertía en accionista de la red de salud, la empresa invertía parte de su caja en títulos emitidos por la propia institución financiera.
En el lado societario, las acciones de Oncoclínicas vinculadas al Master están bajo custodia de los fondos de inversión en participaciones Tessália y Quíron (FIP, por la sigla en portugués), según Economic News Brasil. En el lado financiero, la exposición es mayor. La compañía tenía R$ 478,2 millones aplicados en CDBs del Master, certificados de depósito emitidos por bancos brasileños, según el balance del tercer trimestre de 2025 reportado por NeoFeed. El dinero salía de la caja de la red de clínicas y financiaba al banco que, al mismo tiempo, poseía acciones de la empresa.
El acuerdo y la liquidación
Con la crisis de liquidez del Master, que empezó a tener dificultades de captación tras ofrecer intereses por encima de la media del mercado, Oncoclínicas renegoció los papeles. El acuerdo, confirmado el 22 de octubre de 2025, previó el rescate de los cerca de R$ 478 millones en 20 cuotas mensuales de entre R$ 20 millones y R$ 25 millones, hasta mayo de 2027, con la remuneración original mantenida, según Economic News Brasil. El pacto también preveía que la compañía podría recomprar cuotas de los fondos Tessália y Quíron cuando los FIP fueran liberados para negociación.
El arreglo no resistió. El 18 de noviembre de 2025, el Banco Central de Brasil decretó la liquidación extrajudicial del grupo financiero controlado por Daniel Vorcaro. En el balance del tercer trimestre, Oncoclínicas ya había provisionado R$ 217 millones para eventuales pérdidas con los CDBs. Según NeoFeed, la liquidación activó el contrato firmado entre las partes y autorizó a la empresa a ejecutar las garantías atadas a los títulos: acciones del propio Vorcaro en Oncoclínicas.
El mercado cobró cara la cercanía. Las acciones de Oncoclínicas (ONCO3, en la bolsa B3) cayeron de unos R$ 13 a fines de 2023 a cerca de R$ 2 en octubre de 2025, un movimiento que Economic News Brasil atribuye a la preocupación de los inversores por la exposición al Master. Del lado del banco, el Fondo Garantidor de Crédito (FGC) llegó a liberar R$ 4.000 millones para sostener las operaciones, pero el Banco Central vetó la entrada del Banco de Brasília (BRB) como socio, y la institución terminó liquidada.
Para la compañía y sus accionistas, lo que está en juego ahora es la ejecución de las garantías y el ritmo de recuperación de los casi R$ 500 millones, además de la recomposición del cuadro societario con la eventual recompra de las cuotas de los fondos. Para los pacientes y los planes de salud que utilizan la red, las clínicas siguen operando, pero la capacidad de inversión de la empresa depende de cuánto de ese dinero logrará recuperar y a qué costo.