9%. Esa fue la caída del real futuro, un contrato que funciona como una apuesta sobre el precio del dólar en los próximos meses, en las primeras operaciones tras la confirmación de la reelección de Lula (PT) este domingo (25), según UOL Economia. En la práctica, el movimiento apunta a un dólar mucho más caro en la apertura de este lunes (26), lo que suele encarecer el combustible, los productos importados y los pasajes aéreos en Brasil. Si la cotización ronda los R$5, una depreciación de 9% del real llevaría al dólar a cerca de R$5,50.

En el exterior, la caída fue aún mayor. El principal ETF (fondo cuyas cuotas se negocian en bolsa) vinculado al Ibovespa retrocedió 11%, según UOL, mientras que el EWZ, un fondo listado en Nueva York que replica el índice MSCI Brasil, llegó a desplomarse 18,5% a las 21h16, hasta US$34,69, de acuerdo con InfoMoney.

Entre las empresas, los recibos de acciones de Petrobras negociados en Nueva York cayeron casi 12%, y los de Itaú, 13,6%, según el mismo medio. Para quien lo sigue en reales, es como si una inversión de R$1.000 en esos papeles se hubiera convertido en unos R$880 en pocas horas.

La reacción es el reverso del llamado "trade Flávio", el apodo dado a las apuestas del mercado por la victoria del senador Flávio Bolsonaro (PL), hijo del expresidente Jair Bolsonaro. El viernes (23), los gestores reforzaron posiciones apostando al alza de la Bolsa y a la baja del dólar, y el EWZ cerró con una subida de 1,77%, a US$42,59, según la revista Veja. Lula ganó por 51,75% a 48,25%, con el 98% de las urnas escrutadas, en la primera vez que un candidato derrotado en la primera vuelta gana la segunda vuelta de una elección presidencial en Brasil.

Entienda: qué es el real futuro y por qué importa

El real futuro es un contrato negociado en la B3, la bolsa brasileña, en el que los inversores apuestan por la cotización del dólar en una fecha futura. Como la sesión regular estaba cerrada el domingo, esos contratos y los derivados negociados en el exterior funcionaron como un termómetro anticipado de la reacción de los inversores. Veja advierte, sin embargo, que esos mercados mueven poco dinero fuera del horario normal, y la caída registrada no garantiza pérdidas del mismo tamaño en la apertura del lunes.

"La victoria del presidente Lula no era nuestro escenario base. Trabajábamos con un leve favoritismo de Flávio Bolsonaro, y el mercado veía la posibilidad de un cambio de gobierno y de una agenda más liberal", dijo a InfoMoney Gustavo Sung, economista jefe de Suno Research. Para él, el lunes "puede ser bastante volátil", con posible estrés en el mercado de títulos públicos y en la curva de intereses futuros, que determina el costo del crédito en el país.

El trasfondo de la desconfianza es fiscal. Según Folha de S.Paulo, el mercado calcula que las promesas de campaña de Lula suman más de R$100.000 millones en gastos, con al menos R$40.000 millones ya el próximo año, y que el déficit de 2026 ronda los R$80.900 millones, frente al superávit de R$18.600 millones previsto en el Presupuesto. La cuenta de intereses de la deuda pública, que saltó de R$260.000 millones a más de R$1 billón (un millón de millones) por año, ya consume el equivalente a más de R$2.700 millones por día.

La primera prueba real será la apertura de la B3 y del mercado cambiario este lunes. Según Veja, la velocidad de la corrección del domingo muestra que los inversores ya empezaron a deshacer las apuestas electorales hechas en la recta final de la campaña.