La tasa básica de interés de Brasil, la Selic, bajó a 13,75% anual la semana pasada, el quinto recorte consecutivo del Comité de Política Monetaria (Copom), y el acta de la reunión, divulgada este martes (22), no da pistas sobre los próximos pasos. Para quien paga cuotas de casa, coche o tarjeta, el mensaje es de alivio lento: el crédito seguirá caro mientras la inflación no vuelva a la meta. El Banco Central reafirmó que conducirá la política monetaria con "perseverancia, firmeza y serenidad".

En la práctica, el comité se comprometió a mantener la "restricción adecuada", la jerga para tasas todavía lo bastante altas para frenar consumo y precios. Al no anticipar recortes futuros, el BC dejó la puerta abierta para decidir según el escenario en cada reunión, y el mercado ya apuesta a un recorte más este año, con la Selic cerrando 2026 en 13,50% anual, según G1. El pasaje clave del acta dice:

"En el contexto actual de incertidumbre en niveles históricamente elevados, con riesgos asimétricos en dirección al alza de los precios, el Comité reitera que la magnitud del ciclo de calibración [la definición de los tipos] será ajustada según la evolución del escenario, de forma de mantener la restricción adecuada para asegurar la convergencia de la inflación a la meta"

Los precios suben más que la meta

La inflación oficial, medida por el IPCA, está en 4,22% en el acumulado de 12 meses hasta agosto, según datos del IBGE citados por Folha de S.Paulo, con ayuda temporal del bono de Itaipu en la cuenta de luz. En términos cotidianos, la canasta de compras de una familia que gasta 500 reales al mes en el supermercado quedó unos 21 reales más cara en un año. La cifra supera en más de 40% el centro de la meta, fijado en 3%, aunque sigue dentro del techo de 4,5%.

Entienda: la Selic es el precio del dinero en la economía brasileña, la referencia que usan los bancos para definir los intereses de préstamos y financiamientos. Mantenerla en 13,75% anual significa que cada 1.000 reales prestados en esa condición cuestan unos 137,50 reales en doce meses, sin contar tarifas ni el margen bancario. El efecto de un cambio en la tasa tarda de seis a 18 meses en llegar por completo a la economía y recae sobre todo en las familias más pobres, como recuerda G1.

La economía se enfría, las expectativas no

Los intereses altos ya frenan la actividad: el PIB creció 0,5% en el segundo trimestre, menos de la mitad del 1,1% del primero, empujado a la baja por el consumo de las familias, y las líneas de crédito de mayor plazo desaceleraron, según Folha. Aun así, las proyecciones de inflación siguen por encima de la meta en todos los plazos: el mercado estima 4,92% para 2026, 4,3% para 2027 y 3,80% para 2028. El acta también cita la subida del petróleo por el conflicto en Medio Oriente: el Copom no reaccionará al efecto primario del choque, pero reaccionará "con firmeza" si aparecen efectos de segunda orden en los precios.

El mensaje final va para el gobierno: el comité defiende "políticas fiscal y monetaria armoniosas" y advierte que ampliar el crédito dirigido y la incertidumbre sobre la estabilización de la deuda pública pueden encarecer los intereses de la economía. El BC mantiene además la "firme convicción de que las políticas deben ser predecibles, creíbles y anticíclicas".