La Selic está en el 13,75% anual, y ese nivel de tasas ya se nota en la economía: en las actas divulgadas este martes (22), el comité que fija los intereses en Brasil, el Copom, evaluó que la actividad pierde fuerza por efecto de la política monetaria, mientras la inflación cede. Para los hogares, el mensaje es doble. El crédito y las cuotas siguen caros, pero la cuenta del supermercado sube más despacio.

El documento corresponde a la reunión de la semana pasada, cuando el comité recortó la tasa del 14% al 13,75%, el quinto descenso consecutivo. La señal más clara del freno es el PIB (la suma de bienes y servicios producidos en el país) del segundo trimestre: creció 0,5% frente al trimestre anterior, menos de la mitad del 1,1% de comienzos de año, según el instituto de estadística IBGE. El menor consumo de las familias arrastró el número hacia abajo.

"La lectura más reciente del PIB, referente al segundo trimestre de 2026, confirmó la desaceleración señalada por otros indicadores y reveló que el movimiento fue más intenso en las actividades económicas y los componentes de la demanda más sensibles al ciclo económico", dice el acta.

El crédito caro enfría el consumo

El crédito cuenta la misma historia. En las líneas de recursos libres, donde bancos y clientes negocian tasas libremente, el acta registra una desaceleración en los plazos más largos, como el financiamiento de vehículos. La excepción es el crédito dirigido, préstamos más baratos por reglas del gobierno, que sigue en expansión, sobre todo en hipotecas, tras medidas del gobierno de Luiz Inácio Lula da Silva para estimular el consumo en año electoral.

Para entender: el Copom es el comité de directores del Banco Central que define la Selic, la tasa básica de interés de la economía brasileña. Cuando la Selic sube, el crédito se encarece, los préstamos, la inversión y el consumo se enfrían, y baja la presión sobre los precios; así persigue el banco su meta de inflación. Las actas, publicadas días después de cada reunión, muestran cómo los directores llegaron a la decisión.

La inflación baja, con ayuda temporal

En materia de precios, el acta apunta a una caída de la inflación al consumidor, tanto en el índice general como en las medidas subyacentes, que filtran ítems volátiles para mostrar la tendencia. El IPCA, el índice oficial de precios al consumidor de Brasil, acumula 4,22% en 12 meses hasta agosto: la canasta que costaba 100 reales hace un año hoy cuesta 104,22 reales. La cifra sigue por encima de la meta del 3%, pero está dentro de la banda de tolerancia, que va del 1,5% al 4,5%.

La caída, sin embargo, tuvo un empujón temporal: la cuenta de luz bajó por el bono de Itaipú, que no se repetirá. "Aunque la política monetaria está contribuyendo de manera decisiva al proceso de desinflación, la inflación sigue presionada por la demanda, lo que exige que la política monetaria mantenga su carácter restrictivo", dice el acta. El documento también alerta de que la relajación fiscal y la expansión del crédito dirigido pueden elevar la tasa necesaria para contener los precios.

Las proyecciones siguen por encima de la meta en todos los plazos, indica el acta: el mercado financiero estima 4,92% para 2026, 4,3% para 2027 y 3,80% para 2028, según el medio G1. Ante eso, el Banco Central prometió "perseverancia, firmeza y serenidad" y evitó adelantar su próximo paso. El mercado, aun así, apuesta a un recorte más este año, con la Selic cerrando 2026 en 13,50% anual.