La Comision de Valores Mobiliarios de Brasil, la CVM (equivalente a la CNMV o la SEC), aprobo este martes (25) por unanimidad, en una votacion de 3 a 0, la obligatoriedad de una Oferta Publica de Adquisicion de Acciones (OPA) de la red de tratamiento oncologico Oncoclinicas. La decision del colegiado contradijo el dictamen tecnico del propio organismo, que ya se habia pronunciado dos veces en contra de la necesidad de la oferta, segun informaron Folha de S.Paulo y O Estado de S. Paulo.
La disputa enfrenta a la gestora estadounidense Centaurus Capital con la brasilena Latache, socia mayoritaria de la red de salud. Segun los estatutos de Oncoclinicas, los inversores que superen una participacion del 15% tras la salida a bolsa de la empresa deben realizar una OPA para dar a los demas accionistas la opcion de vender sus acciones. Centaurus, que hoy posee cerca del 16,05% de la compania a traves del fondo Josephina 3, argumenta que su posicion existe desde 2018 y no deberia estar sujeta a la regla, segun Estadao. Latache, mayor accionista individual de Oncoclinicas con el 14,6% del capital, es una de las principales defensoras de la obligatoriedad de la oferta.
Segun averiguo Estadao/Broadcast, la operacion podria costarle a Centaurus hasta 6.000 millones de reales (unos 1.100 millones de dolares). Votaron a favor de la OPA el presidente de la CVM, Otto Lobo, y los directores Joao Accioly e Igor Muniz. La directora Marina Copola estuvo impedida de participar en el caso.
El fondo ya recurre al arbitraje
Horas despues de la decision, el fondo Josephina 3, vehiculo a traves del cual Centaurus mantiene su participacion en Oncoclinicas, emitio un comunicado en desacuerdo con el colegiado. El fondo recordo que el area tecnica de la CVM ya habia recomendado rechazar la oferta en dos ocasiones anteriores.
El Tribunal Arbitral de la Camara de Arbitraje del Mercado (CAM) de B3 es el organo con jurisdiccion exclusiva para resolver esta disputa comercial entre socios de una empresa que cotiza en bolsa, razon por la cual el fondo Josephina 3 inicio el procedimiento arbitral ante la CAM la semana pasada, afirmo el fondo en su comunicado.
Segun Estadao, Latache, Centaurus y la propia Oncoclinicas no respondieron a las solicitudes de comentario sobre la decision. El caso ahora avanza por dos vias paralelas: la ejecucion de la OPA ordenada por la CVM y el proceso de arbitraje ya iniciado por el fondo vinculado a Centaurus en la camara de B3, antes incluso del fallo del colegiado.
Origen en la reestructuracion de fondos de Goldman Sachs
Segun reconstruyo Estadao, el origen de la disputa se remonta a una reestructuracion de fondos que tenian participacion en Oncoclinicas. El banco estadounidense Goldman Sachs, accionista de la red desde 2015, mantenia su inversion a traves de estructuras llamadas Josephina I y II, en las que Centaurus tenia una participacion indirecta. Por normas internas del banco, que limitan a diez anos la tenencia de participaciones superiores al 5% en inversiones propias, Goldman Sachs decidio a finales de 2024 reducir su exposicion, creando el fondo Josephina 3 y elevando la participacion efectiva de Centaurus en Oncoclinicas a cerca del 16%. El caso es uno de los mas seguidos por el mercado este ano y el de mayor repercusion hasta ahora en la gestion de Otto Lobo, quien asumio la presidencia de la CVM en junio.