Una caída de 1,14 puntos porcentuales en pocas horas. Ese fue el tamaño del desplome de las tasas de interés futuras con vencimiento en 2029 este lunes (5), casi cinco veces el recorte de 0,25 puntos que el mercado espera del Banco Central en su próxima decisión. La turbulencia dejó fuera del aire a Tesouro Direto, la plataforma del Tesoro Nacional por la que el pequeño inversor compra bonos públicos federales por internet, y quien intentó operar por la mañana se encontró con el sistema cerrado.
El propio Tesoro atribuyó la interrupción a la "alta volatilidad de los mercados esta mañana", según Valor Investe. La plataforma volvió a funcionar a lo largo del día, pero las tasas ofrecidas ya eran otras. El bono IPCA+ 2035 pasó a pagar la inflación más 6,99% al año, frente al 7,66% del viernes (2), de acuerdo con Folha.
Una apuesta electoral
Fue la primera sesión después de la primera vuelta de las elecciones presidenciales. Flávio Bolsonaro (PL), senador e hijo del expresidente Jair Bolsonaro, terminó al frente con el 47,03% de los votos válidos, frente al 45,16% del actual presidente, Lula (PT), y ambos se enfrentan en la segunda vuelta del 25 de octubre. Parte de los inversores apuesta a que un gobierno del PL, con un Congreso más a la derecha, podría aprobar una agenda fiscal más conservadora a partir de 2027, lo que reduce el riesgo percibido de los bonos brasileños, según un análisis de la corredora Monte Bravo citado por Valor Investe.
Entiéndalo. Las tasas futuras son contratos negociados en la B3, la bolsa brasileña, que reflejan la apuesta del mercado sobre la trayectoria de la Selic, la tasa básica de interés del país. Cuando esas tasas caen, el precio de los bonos públicos ya emitidos sube, un efecto conocido como marcación a mercado. En la práctica, quien ya tenía esos papeles en cartera vio crecer su dinero este lunes.
En el mercado de tasas futuras, la caída fue tan brusca que la B3 amplió los límites de oscilación de los contratos de DI, que siguen la tasa básica, para todos los vencimientos. En los plazos superiores a siete años, el techo pasó a ser de 1,31 puntos porcentuales al alza y 1,43 a la baja. Aun así, los contratos entraron en subasta, un mecanismo que pausa las negociaciones cuando los precios superan la banda permitida, según Valor Investe.
Al final de la jornada, la tasa del DI para 2029 cedía 114 puntos básicos, hasta el 12,61%, y la de 2028 caía 84 puntos básicos, hasta el 12,77%, según Folha. Cada punto básico equivale a 0,01 puntos porcentuales. Sobre el récord del día, los levantamientos difieren: Valor Investe calculó la mayor caída diaria de tasas de la serie histórica de Tesouro Direto, iniciada en 2005, mientras que InfoMoney apunta a la segunda mayor entre los bonos de tasa fija.
En la bolsa, el Ibovespa cerró con un alza del 7,7%, por encima de los 206.000 puntos, su primer cierre por encima de la marca de 200.000, según g1. El récord anterior era de 198.000 puntos, en abril. El dólar, por su parte, cayó un 4,12%, hasta R$ 5,00.
El movimiento puede cambiar de rumbo hasta la votación del 25. Para Gesner Oliveira, economista de GO Associados y profesor de la Fundación Getulio Vargas (FGV), los bonos de tasa fija y los indexados a la inflación pueden sufrir pérdidas si el resultado de la segunda vuelta contradice lo que está en los precios, porque el alza de las tasas derrumba el precio de los papeles en el corto plazo, según InfoMoney. "La segunda vuelta es una nueva disputa, y la diferencia entre los candidatos es reversible", afirmó.